2024年04月中旬中东地区发生了比较大的军事冲突，敲响了市场投资人对于地缘风险的警钟。不过，CPT Markets分析师觉得投资人最应该值得注意的消息是伊朗扬言可能封锁荷莫兹海峡(Strait of Hormuz)。

荷莫兹海峡是一个位于中东地区的重要海峡，连接着波斯湾(Persian Gulf)和阿拉伯海(Arabian Sea)。这个海峡位于伊朗和阿曼之间，是世界上最狭窄的海峡之一，宽度约为34英里(约55公里)。荷莫兹海峡在经济上具有重要意义，因为它是世界上运输石油的关键通道之一，大量的石油运输船只每天都通过这个海峡，占全球石油运输量的很大一部分，约占全球20%的石油供给，因此若伊朗实施封锁，原油供应将大幅受到影响。

在1980年代的两伊战争期间，伊朗曾经在1988年4月封锁了荷莫兹海峡以阻止伊拉克的石油出口。这场封锁持续了数个月，对全球石油市场产生了巨大的影响，导致国际油价飙升。在此期间，许多国家对这场封锁表示关切，并进行外交努力以解除封锁。最终，经过多方协商，伊朗在1988年7月宣布解除了对荷莫兹海峡的封锁。

不过，今非昔比，目前伊朗为OPEC组织中仅次于沙特(Saudi Arabia)与伊拉克(Iraq)的第三大原油出口国，原油产量为每日318.8万桶。若伊朗封锁荷莫兹海峡，那每日约有1,700万桶的原油无法运输，这相当于减少17%的全球原油供给，因此这将使原油供应吃紧并且推升油价。

此外，我们也不能忽略美国政府对伊朗实施的制裁，在2018-2020年期间，因为美国政府对伊朗实施制裁，因而导致伊朗的原油产量降到200-250万。如果一旦美国对伊朗加大制裁力道，CPT Markets分析师预估伊朗原油产量将减少至70-120万桶之间。

我们可以来看看2022年俄乌战争油价对股市影响与2023年以哈战争油价对股市影响去推断此次以色列与伊朗军事冲突可能造成油价与美国股市的影响。

2022年俄乌战争油价对股市影响：在此期间布兰特原油波段上涨42.6%，美股下跌2.0%

2023年以哈战争油价对股市影响：在此期间布兰特原油波段上涨12.4%，美股下跌1.95%。

整体来说，CPT Markets分析师认为考虑到以色列对于伊朗的反应与双方之间的互动关系，目前的情势仍然在可控范围，并且伤亡情况相对有限。即使目前存在伊朗封锁荷莫兹海峡与美国加大对于伊朗制裁的可能性，不过还尚未发生。虽然油价近日的上涨波短源自于这些地缘形式的风险上升，不过我们认为地缘局势对股市与油价的影响为短期因素，长期则需要观察原油供需变化是否影响到油价，以及油价变化是否影响到通膨表现进而影响股市。